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金融属性凸显钢价遇阻回落

来源:http://www.wfhjg.com 时间:2010-5-20 16:22:07 浏览:

       金融属性凸显,钢价遇阻回落。受到欧元区主权债务危机的打击,全球大宗商品价格出现了快速下跌,国内期货市场钢价也大幅下挫,并拉动了现货钢价出现了回落。5月17日期货螺纹钢、线材价格比4月高点分别跌幅为12.49%、8.89%;现货长材跌幅较大,板材中的冷轧板和中厚板相对跌幅较小。

  业绩:1季度尚好,2季度后盈利下滑成定局。1季度上市公司净利89.24亿元,环比增长47.63%。2季度后铁矿石的季度定价机制开始执行,钢企盈利将长期受制于铁矿石价格,盈利下滑已成定局,预测2季度行业净利润环比1季度减少32.5%左右。

  粗钢产量再创新高,出口431万吨创年内新高。4月粗钢5540.35万吨,同比增长27.02%,日均产量184.68万吨再创新高。4月出口钢材431万吨比增205.67%,环比则增长29.43%,创年内新高。

  房地产调控对钢铁的影响或在半年后显现。房地产调控改变了市场预期,房地产投资和施工开工情况存在一定的滞后性,我们判断下半年后房地产投资将会逐渐回落,对钢材的需求下滑的影响将逐渐显现出来,钢铁行业将再次面临严重的过剩局面。

  调低盈利预测。调低全年业绩预测,调整后预计2010年上市公司净利为270亿元,同比增长173%。基于对未来钢材需求的担忧和成本压力不减,两头受压下钢企的后续盈利存在较大的下滑风险,我们调低行业投资评级至中性。从估值看,当前钢铁股的估值水平无疑具备了吸引力,股价继续下跌的空间很小。

 

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